Материал Камала Ахмеда из новостного издания «The Telegraph».
На данный момент США должны миру астрономические 36 трлн долларов. Их госдолг превышает годовой объем экономики почти на 13 трлн фунтов стерлингов — сумма настолько огромная, что с трудом укладывается в голове. Америка теперь тратит на обслуживание долга больше, чем на всю свою оборону. Расходы на здравоохранение и социальное обеспечение давно превысили расходы на танки и самолеты.
В 1984 году, после реформ Рональда Рейгана, долг составлял всего 38% ВВП. Сейчас — 122%, выше, чем во времена Второй мировой войны, и на 50% больше порога, который Всемирный банк считает критическим для риска дефолта. В условиях пандемии страна стала занимать еще больше.
Как Америка строила свою экономическую империю?
Мировая экономика долгие годы поддерживала американские амбиции. Страна, которая традиционно тратила больше, чем зарабатывала, могла позволить себе потреблять дешевые товары, стекающиеся к ней со всего мира, и обогащаться за счет экспорта технологий и услуг, которые все хотели купить.
Раньше Америке доверяли, ее предприниматели считали образцовыми, ее финансовая система считалась оплотом стабильности. Другие страны радостно помогали США, покупая их облигации: Япония владеет американским долгом на 1,1 трлн долларов, Китай — на 770 млрд, Великобритания — на 765 млрд. Все было устроено в пользу Америки.
Благодаря глобальному доминированию в технологиях и финансах Америка создала одни из самых прибыльных компаний в истории. Сектор финансовых и технологических услуг приносил стране колоссальные профициты — и это та часть экономики, о которой Дональд Трамп почти никогда не вспоминает.
Трамп ломает систему
Всего за несколько месяцев своего второго президентского срока Дональд Трамп посеял среди инвесторов тревожные вопросы, которых раньше просто не могло быть: стала ли Америка слишком рискованной страной для инвестиций? Стоит ли по-прежнему скупать ее долг? И главное — что Трамп предпримет дальше?
Несмотря на всю власть, президент США не может контролировать глобальные кредитные рынки — тонкую сеть взаимосвязанных потоков, вмешательство в которую смертельно опасно. Все в ней держится на странах, которые покупают американский долг. Однако если эти страны ударить болезненными тарифами, как сделал Трамп, то последствия не заставят себя ждать.
Стоило только появиться признакам охлаждения спроса на казначейские облигации, как доходности по долгам США взлетели. Индекс рыночной волатильности VIX достиг уровней времен мирового финансового кризиса 2008-2010 гг.. В спешке Белому дому пришлось смягчить тарифную политику: вместо "чудовищных" пошлин ввести "просто очень высокие" и объявить 90-дневную паузу на самые жесткие меры, чтобы попытаться наладить переговоры.
Почему золото снова побеждает?
На фоне хаоса на рынках инвесторы стремительно ищут защиту — и находят ее в золоте. Цена на него устанавливает новые рекорды. В мире, где риски создает сама политика Белого дома, владение золотом вновь воспринимается как лучшая страховка.
На фоне растущих угроз рецессии и инфляции спрос на золото продолжает расти. Трейдеры уже заложили в цены ожидание трех снижений ставки ФРС в этом году. Как отметил Доминик Шнайдер из "UBS Global Wealth Management", следующим этапом будет начало смягчения политики ФРС , что даст золоту новый мощный импульс роста.
Белый дом мечется
Тем временем Дональд Трамп продолжает в панике менять свои решения: стало известно, что смартфоны и компьютеры будут освобождены от новых тарифов. Теперь 23% импорта из Китая в США не попадают под 145%-ные пошлины, которые президент так настойчиво требовал, чтобы "защитить американских производителей".
Китай, вопреки ожиданиям, на ультиматумы не отреагировал: вместо уступок Пекина последовали ответные меры. Но Трампу пришлось уступить — его советники правильно поняли, что американцам важнее цена их iPhone, чем детали торговой политики.
Экономист Нуриэль Рубини язвительно заметил, что роскошные товары для богатых — вроде айфонов — тарифов избежали. При этом дешевые китайские товары, которыми закупается беднейшая часть населения в магазинах типа «Walmart» и 2Costco», оказались обложены грабительскими пошлинами. Причем эти товары Америка сама уже десятилетиями не производит.
Неудивительно, что в интернете набирают миллионы просмотров мемы с американцами за швейными машинками, созданные с помощью искусственного интеллекта.
Опасные качели для мировой экономики
Быстрое изменение решений со стороны Трампа лишь усиливает чувство неуверенности в американской политике. Даже несмотря на радость таких компаний, как «Apple», аналитики отмечают: реальная эффективная ставка тарифов на импорт в США за год металась от 2,3% до 27%, а теперь снизилась до 22%. Мировая экономика начинает ощущать явное головокружение.
Трамп мечтает вернуть Америку в прошлое. Он рассказывал своему советнику Гэри Кону, что "в Пенсильвании были когда-то великие сталелитейные города, а теперь там пустота". На что Кон ответил: «Да, но сто лет назад были города, где производили повозки и кнуты для лошадей».
Сегодня президент Трамп воюет сам с собой: в нем борются голоса изоляциониста и сторонника свободного рынка. И на кону — вся система, которая делала Америку до сих пор великой и богатой.
