Золото завершило вторую подряд неделю со снижением котировок: курс в Лондоне опустился с 4114 долларов до 4002 доллара за унцию, потеряв почти 3%. От сентябрьских максимумов цены скорректировались примерно на 11% со своих максимумов, но при этом металл уверенно удержался выше ключевого уровня 4000 долларов за унцию, что говорит о сохранении сильной фундаментальной поддержки.
Коррекция, по мнению аналитиков, носит технический характер. Подобные откаты на 5–10% типичны для бычьих циклов золота: в текущем восходящем тренде, который начался в 2022 году, уже было семь таких эпизодов, каждый из которых длился в среднем около 70 дней. После столь мощного роста рынок закономерно взял паузу для консолидации.
Главным событием недели стало решение Федеральной резервной системы США снизить процентную ставку на 25 базисных пунктов, что совпало с ожиданиями рынка. Однако заявления Джерома Пауэлла оказались осторожными: он дал понять, что дальнейшее смягчение в декабре не гарантировано. Это сократило вероятность нового снижения ставки с 90% до 63% и временно укрепило доллар, что оказало давление на золото.
Тем не менее, долгосрочный настрой инвесторов остается уверенно позитивным. На ежегодной конференции Лондонской ассоциации участников рынка драгметаллов прогнозы по золоту достигли максимального уровня за многие годы: участники ожидают, что к осени следующего года цена поднимется до 5000 долларов за унцию. С этим же прогнозом согласны аналитики крупнейших банков («HSBC», «Bank of America», «Société Générale») и аналитического центра «Metals Focus».
Сильную поддержку рынку по-прежнему обеспечивает спрос со стороны центральных банков и частных инвесторов. По данным Всемирного золотого совета, в третьем квартале 2025 года центробанки приобрели 220 тонн золота, а за весь год объем их нетто-покупок, по оценкам, составит 750–900 тонн. В целом за последние три года финансовые регуляторы по всему миру добавили в свои резервы свыше 3000 тонн желтого металла, и интерес с их стороны не ослабевает: например, Банк Кореи рассматривает возможность новых покупок впервые с 2013 года.
Не отстают и частные инвесторы: мировой спрос на золотые слитки и монеты за 3-й квартал превысил 300 тонн. Такой показатель наблюдается уже четвертый квартал подряд, что в последний раз можно было видеть в 2013 году. Это результат не только недоверия к бумажным валютам, но и стремление инвесторов к сохранению капитала на фоне глобальной долговой нагрузки и нестабильности финансовых рынков.
Таким образом, текущая коррекция выглядит как передышка в рамках масштабного ралли золота. При сохраняющемся интересе к желтому металлу со стороны институциональных и индивидуальных инвесторов желтый металл остается одним из самых надежных активов конца 2025 года и имеет все шансы возобновить рост уже в ближайшие месяцы.
