Сегодня взрывным ростом открылись торги наиболее ликвидными акциями на Московской бирже. Рост индекса IMOEX составил около 10%, фавориты, к которым можно отнести ведущих экспортеров России, выросли в пределах 10-20%. Конечно, первый импульс роста можно списать на эмоции трейдеров, которые заждались открытия рынка, но в целом позитивный настрой имеет все шансы сохраниться, пока цены на сырье на глобальных рынках высоки. Сколько бы «недружественные государства» не старались причинить ущерб российскому экспорту, перекрыть его не получается, а падение объемов компенсируется ростом цен, которые растут именно из-за усилий ограничить его. В итоге больше всего страдают европейские потребители, и есть надежда на то, что когда ситуация на Украине придет к какой-то разрядке, это даст Европе повод перестать страдать хотя бы немного меньше. Покупать акции экспортеров в надежде на восстановление экспорта в будущем – правильная стратегия, хотя и рискованная: никогда не надо забывать о фискальных аппетитах государства. Экспортеры сейчас – курицы, несущие золотые яйца, и забрать у них как можно больше в казну в ущерб акционерам – большой соблазн для правительства и большой риск для инвесторов.
Символично то, что именно накануне открытия торгов акциями президент Путин анонсировал перевод оплаты за российский экспорт на российские рубли. Для начала – за экспорт газа, но, в перспективе, на расчеты в рубли планируется перевести весь экспорт, как минимум – в «недружественные государства». Это решение неоднозначно в долгосрочной перспективе, так как может побуждать некоторые страны сокращать импорт из России. Но в краткосрочной перспективе, фактически, анонсирована продажа за рубли 100% всей выручки, которые экспортеры получают из Европы. Это было тут же позитивно воспринято рублем, доллар упал ниже 100 рублей и нашел поддержку только в районе 96 рублей. Укрепление рубля также подогревает краткосрочный интерес к акциям – в долларе на время заморозки торгов были аккумулированы значительные средства. Валютный рынок, похоже, нашел какой-то баланс, и доллар, учитывая ужесточившиеся условия его обращения на внутреннем рынке, становится менее привлекательным.
Тем не менее, быстрое восстановление рынка акций, которому крепнущий рубль, кстати говоря, быстро начнет мешать, может скоро опустить дивидендную доходность ниже уровня инфляции, которая ставит рекорды с печально известного «дефолтного» 1998-го года. Причем «спрятаться» от инфляции в иностранной валюте тоже идея не из лучших, потому как инфляция разгоняется и в США, и в ЕС, а что будет с обращением иностранной валюты в России в условиях, когда принято политическое решение максимально перевести внешнюю торговлю на рубли – вопрос любопытный, и ответов на него множество, причем и самые негативные для держателей валюты: ее могут просто вывести из оборота. Так что, рискуя и инвестируя в «воскресший» российский фондовый рынок, не стоит забывать о традиционном хеджировании инфляционных рисков. А надежное средство хеджирования в наши довольно смутные времена – одно: наличное золото.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
Дмитрий Голубовский аналитик «Золотого монетного дома»
