Нефть
Нефть не смогла подняться выше $65 за баррель Brent, остается в диапазоне $60 — 65. Если уход от рисков усилится, нижняя граница будет пробита, после чего возможно снижение вплоть до $40, где будет поставлен долгосрочный циклический минимум.
Рубль
Рубль в последние недели волатилен и безыдеен. Можно сказать, что импульс к росту растерян, импульс к укреплению не сформирован. USD/RUB торгуется вокруг 80, CNY/RUB вокруг 11,20. Мы по-прежнему считаем, что последние введенные санкции создают в среднесрочной перспективе риски укрепления рубля, но в долгосрочной перспективе ожидаем его ослабления. При этом техническая картина сейчас настолько неопределенная, что уверенную ставку на ослабление рубля мы можем сделать только после пробоя вверх 11,6 по CNY/RUB, а на краткосрочное укрепление рубля — после пробоя вниз 11,0. Это мы и рассматриваем как границы достаточно широкого диапазона, в котором застрял сейчас в состоянии неопределенности рубль.
Поскольку, в конечном итоге, мы ждем ослабления рубля, можно рекомендовать набирать в этом диапазоне валютную позицию, но быть готовым при этом выдержать серьезную просадку в случае пробоя вниз 11,0 по CNY/RUB, после которого возможна масштабная ликвидация спекулятивных ставок на девальвацию рубля и, как следствие, резкая краткосрочная волна укрепления рубля, вплоть до 10,0, аналогичная флеш-крешу лета прошлого года, когда были введены санкции на Мосбиржу.
Доллар
В США все еще продолжается «шатдаун», который стал самым длинным за всю историю. На этом фоне наблюдается новая волна роста антирисковых настроений, которые наиболее ярко проявляются в динамике рынка криптовалют, пережившего очередной всплеск распродаж. Фондовые индексы США, поднявшиеся на новые максимумы, также штормит последние пару недель. Все больше распространяется мнение, что в акциях компаний, активно инвестирующих в ИИ, надувается пузырь.
На этом фоне индекс доллара (DXY) отработал наш прогноз роста выше 100:
EUR/USD снизилась в район 1,15, USD/JPY консолидируется в районе 154, настроена на продолжение роста. Мы должны отметить, что рынки «ослепли» из-за шатдауна, который оставил их без официальной статистики, в частности — без официальных данных по инфляции. В такой ситуации неопределенность растет сама по себе, а вместе с ней и волатильность, и, как следствие, стоимость финансового страхования и опционные премии. В такой атмосфере рынки с высоким левериджем могут обвалиться «под собственной тяжестью». Уход от риска может принять панический характер. С другой стороны, если шатдаун закончится, в рисковых активах возобновится рост, который будет поддержан сезонным фактором.
Драгметаллы
На рынке драгметаллов умеренная коррекция перешла в боковую. Золото с конца прошлой недели проторговывает район $4000 за тройскую унцию, волатильность дневного таймфрейма упала до нормальных уровней. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что золото ушло в коррекцию на недели, аналогичную той, что развивалась апреля по август:
Пока что диапазон коррекции предварительно определен как $3900 — 4150, при этом мы видим высокий риск сдвига нижней границы в район $3800 — 3850, но не дальше. Снижение цены может совпасть с выходом из шатдауна и, соответственно, снижением антирисковых настроений, которые, в числе прочего, поддерживают золото. Выход из коррекции ожидаем вверх, триггером выхода, вероятно, будет окончание сокращения баланса ФРС и активизация ожиданий и прогнозов на его рост, и на дальнейшее снижение ключевой ставки.
Серебро, в отличие от золота, все еще удерживается в растущем тренде, сформировавшемся с середины августа:
Также важно, что отношение серебро/золото удерживается в растущем тренде, сформировавшемся еще с апреля. Это показывает силу рынка драгметаллов в целом и позволяет ожидать, что если золото и окажется под давлением восстановления спроса на риск, это давление не спровоцирует существенного снижения (ниже $3800 за тройскую унцию). Что до собственно серебра, уровень $46 сейчас выглядит как сильная поддержка, $49 – как локальное сопротивление краткосрочного диапазона. Если это сопротивление будет пробито вверх, ожидаем восстановления цены в район недавнего исторического максимума.
Платина снижается вторую неделю подряд, в процессе снижения формируется треугольная формация, сильный спрос наблюдается в диапазоне $1500 — 1550:
Рассматриваем $1500 как поддержку, а пробой вверх $1600 с закреплением по итогам дня — как сигнал к началу новой волны роста в диапазон $1800 — 1900.
Палладий движется в хорошей корреляции с платиной, отрабатывает диапазон поддержки $1350 — 1400:
Считаем, что коррекция перейдет в новую волну роста, в которой отставание палладия от платины начнет сокращаться. Напомним, что в последние 10 лет для палладия характерна более высокая цена, чем для платины, и только с апреля текущего года вернулась давно забытая рыночная ситуация, в которой палладий стал торговаться дешевле платины. Мы видим здесь существенный потенциал роста.
Дмитрий Голубовский, аналитик.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
