Материал сайта «kitco».
Глобализации пришел конец? К чему могут привести санкции против России и милитаризация мировой резервной валюты – американского доллара?
Во втором квартале 2022 года градус геополитической нестабильности продолжает оставаться высоким. Лучше всего в этих условиях чувствуют себя защитные активы, такие как золото. Все дело в том, что страны, финансовые учреждения и инвесторы хотят диверсифицировать свои портфели.
Торговые соглашения и цепочки поставок, которые выстраивались в течение последних нескольких десятилетий, теперь оказались под угрозой – сначала из-за пандемии коронавируса, а теперь по причине украинского кризиса и санкций против России.
Американский доллар превратился в инструмент экономической войны после начала спецоперации России на территории Украины. Речь идет о введении многочисленных финансовых санкций с целью оказания давления на Россию. Было заморожено около половины из 640 млрд долларов валютных резервов страны, а некоторые российские банки лишились возможности использовать международную платежную систему «SWIFT» (за исключением некоторых платежей за энергоносители).
Комментарий Фрэнка Холмса, генерального директора компании «U.S. Global Investors»: «Санкции - это дело, конечно, щекотливое. ФРС не хочет навредить своей репутации и уменьшить доверие к доллару США, который не обеспечен золотом с 1971 года. В то же время, центральный банк США конфискует деньги других центральных банков, использующих систему «SWIFT», оправдывая это тем, что их внешняя политика не соответствует интересам США».
Россия ответила на эти санкции требованием оплаты за газ в своей валюте – рублях. В среду Москва прекратила поставки газа в Польшу и Болгарию. Российская государственная корпорация «Газпром» заявила, что возобновит поставки после того, как обе страны начнут платить за газ в российских рублях.
В Польше и Болгарии отказались платить за газ в рублях, а в ЕС аргументировали такое решение тем, что подобное требование нарушает режим санкций в отношении России и является нарушением условий договоренностей о поставке. Вследствие этого конфликта цены на газ в Европе выросли.
Напомним, что еще в марте российские власти дали понять о готовности принятия биткойна в счет оплаты за экспорт нефти и газа. Об этом сообщил Павел Завальный, председатель комитета Госдумы по энергетике, подчеркнув важность более гибкого подхода в контексте вариантов оплаты с «дружественными» странами. При этом «недружественным» странам придется платить за газ в российских рублях или золоте, добавил Завальный.
Важно отметить, что не только Россия проводит такую политику. Саудовская Аравия ведет переговоры с Китаем относительно возможности оплаты посредством юаня за часть экспорта своей нефти в Поднебесную. Если переговоры завершатся положительным решением, то господству доллара на рынке нефти будет нанесен серьезный удар.
Все это указывает на сворачивание или, может даже прекращение, процессов глобализации, о чем говорили представители многих центральных банков мира.
Джером Пауэлл, председатель ФРС, заявил на прошлой неделе, что мир уже не будет прежним после завершения украинского кризиса. Вот что он еще сказал на панельной дискуссии в контексте встречи представителей МВФ и Всемирного банка: «Очевидно, что процессы глобализации замедлились и могут даже пойти вспять. Глобализация может оказаться под вопросом, а события вокруг Украины, скорее всего, приведут к тому, что мир разделится на разные группы в политическом и экономическом отношениях. Это совершенно другой мир по сравнению с тем, к которому мы привыкли. В этом новом мире уровень инфляции будет высоким, производительность труда снизится, но цепочки поставов окажутся более устойчивыми и надежными. До некоторых пор в экономике функционировали достаточно эффективные цепочки поставок, но в последнее время обнаружилась их уязвимость».
По мнению Холмса, процессы глобализации теперь не в завидном положении, а популизм становится все более востребованной политической формой в мире: «Распространение популизма произошло после Брексита, когда британские власти отказались подчиняться решениям, принятым бюрократами из Брюсселя. С тех пор подобные политические трансформации наблюдаются и в других странах. Глобализация сделала возможным низкие цены на готовую продукцию, но при этом была сопряжена с большим количеством рисков с точки зрения получения доступа к стратегически важным металлам и энергоресурсам».
Непредвиденные последствия деглобализации
С одной стороны, текущая геополитическая ситуация укрепила статус доллара в качестве защитного актива, ведь его индекс вырос до 2-летнего максимума на фоне текущей нестабильности.
Комментарий Алекса Машинского, генерального директора компании «Celsius Network»: «Американская валюта усилилась относительно всех других бумажных валют, и такая тенденция продолжится, поскольку США продолжают оставаться самой стабильной и могущественной страной. Успех санкций и ключевая роль США в украинском кризисе заставят властей всех стран быть очень осторожными и не пытаться разозлить американцев».
Агрессивная монетарная позиция ФРС также способствует усилению позиций американского доллара относительно евро и других валют, которые не могут надеяться на ужесточение денежно-кредитной политики отечественных центральных банков. Об этом сообщил Ариан Чопра, финансовый менеджер компании «Castell Wealth Management». Далее он отметил следующее: «Моя позиция относительно доллара США является нейтральной, и хотя вряд ли он потеряет статус мировой резервной валюты в долгосрочной перспективе, его судьба незавидна в ближайшей перспективе в развивающихся странах и в отношении валют, обеспеченных сырьевыми товарами. Меня больше беспокоят в условиях высокого уровня инфляции страны с огромными объемами долга по отношению к ВВП, не имеющие возможность контролировать свою валюту, в которой они имеют долг. США хорошо себя чувствуют в этом контексте. Поэтому американская валюта не потеряет статуса мировой резервной валюты».
Украинский кризис помог Западу и фактически продлил жизнь доллару США в качестве мировой резервной валюты еще на 30-50 лет. Об этом заявил Машинский. Он продолжил рассуждать следующим образом: «США успешно использовало доллар как оружие, доказав миру, что их валюта обладает глобальной гегемонией, при этом американские власти страны могут решать, какие страны имеют право распоряжаться долларом, а какие – нет. Даже Швейцария спустя некоторое время согласилась присоединиться к санкциям, касающихся системы «SWIFT»».
Однако с другой стороны большой пакет финансовых санкций против России, касающийся ограничения доступа к доллару США и международным платежным системам, может побудить властей многих стран начать процесс диверсификации своих резервов и выход из долларовых активов, чем занималась Россия в течение многих лет.
По словам Холмса, в таких условиях выгодными активами являются золото и биткойн: «Вспомните об иерархии потребностей Маслоу. У людей есть потребность чувствовать себя в безопасности – в данном случае, в финансовом плане – и если нет возможности ее удовлетворить посредством сберегательного счета или государственных облигаций, то с помощью золота и биткойна этого достичь вполне возможно. Санкции против России показали другим странам, что владение долларовыми резервами за рубежом не означает их доступности и возможности ими распоряжаться в любое время. Каждому центральному и коммерческому банку необходимо задуматься над тем, где хранятся их резервы и в какой валюте. Отсюда рост популярности золота и других альтернативных активов во всем мире. Властям многих стран придется подумать об использовании внутренних ресурсов и накоплении запасов, учитывая сбой цепочки поставок».
Чопра отметил следующее по этому поводу: «Одним из последствий милитаризации доллара является рост спроса на золото, поскольку это защитный актив. Страны теперь будут стремиться диверсифицировать свои резервы и платежные системы посредством приобретения золота, биткойна и валют тех стран, которые являются их торговыми партнерами. В таких условиях драгметалл будет дорожать в долгосрочной перспективе. Напомним, что за последние 20 лет его доходность превысила 500%. При этом странам не нужно спешить покупать биткойны для своих резервов, поскольку крупнейшая криптовалюта – это очень волатильный актив с большим левериджем. Биткойн, как класс активов, ведет себя как акции высокотехнологичных компаний и хорошо себя чувствует в условиях риска. Однако еще неизвестно как биткойн себя поведет в условиях стагфляции и ухудшения состояния экономики: как сырьевой актив или средство сбережения. Статус биткойна в качестве резервного актива изменится, когда в него начнут инвестировать крупные пенсионные фонды. Такую практику должны еще одобрить власти».
По данным МВФ, доля долларовых валютных резервов снизилась за последние 22 года с 71% до 60%. В то же время, как отметили во Всемирном золотом совете, доля золота в резервах выросла у развивающихся стран, но уменьшилась у развитых стран.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
