В конце 2025 года и на старте 2026-го рынок золота перешел в фазу коррекции после экстремально сильного ралли. Курс физического золота в Лондоне снизился с 4533 до 4332 долларов за унцию, что стало следствием фиксации прибыли на фоне рекордных уровней, достигнутых после католического Рождества. Тем не менее даже после снижения золото удержалось значительно выше отметки 4300 долларов, подтвердив формирование нового ценового диапазона.
Минувшая неделя прошла в условиях высокой волатильности. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, в частности резкое обострение риторики между США и Ираном на фоне массовых протестов и обвала иранской валюты, вновь усилила спрос на защитные активы. Это поддержало золото в первые торговые сессии, несмотря на общий откат от максимумов. Стоит ожидать усиления позиций желтого металла еще и в условиях агрессивных действий США относительно Венесуэлы, которые грозят еще сильнее дестабилизировать геополитическую ситуацию по всему миру.
В то же время глобальные фондовые рынки начали 2026 год на позитивной ноте. Европейские, азиатские и индийские фондовые индексы обновили исторические максимумы, чему способствовали ожидания роста военных расходов. На этом фоне часть капитала временно сместилась в рискованные активы, что также ограничило рост курса золота. Доходность 10-летних казначейских облигаций США удерживалась около 4,10%, а рынок по-прежнему закладывает два снижения ставки ФРС в 2026 году, ожидая более мягкой денежно-кредитной политики после смены руководства регулятора.
Настроения участников рынка на 2026 год остаются преимущественно бычьими. Опросы частных инвесторов, по данным новостного портала «Kitco», показывают высокие ожидания относительно превышения отметки в 5000 долларов за унцию, а крупные банки и аналитические компании сходятся во мнении, что структурные драйверы роста никуда не исчезли. В центре внимания — устойчивый спрос со стороны центральных банков, которые, по оценкам, продолжат покупать в среднем около 70 тонн золота в месяц, а также возможное подключение частных инвесторов к рынку, доля золота в портфелях которых по-прежнему крайне мала.
При этом большинство аналитиков допускают, что начало 2026 года может пройти под знаком консолидации и некоторой волатильности. После стремительного роста рынок нуждается в «переваривании» достигнутых уровней. Однако даже скептики признают: коррекция в пределах нескольких сотен долларов не меняет общей картины. Золото, по сути, перешло на новый ценовой этаж, и диапазон 4200–4400 долларов воспринимается рынком как зона равновесия, а не потолок.
