Фрэнк Холмс – генеральный директор американской компании «U.S. Global Investors».
В этом году исполнится 50 лет со дня прекращения золотообменного стандарта в США. В августе 1971 года президент Ричард Никсон принял решение, что американский доллар не будет более привязанным к золоту. В одночасье доллар превратился в свободноплавающую валюту, цена которой определяется только относительно других мировых валют.
Несмотря на это решение, в стране действовал еще некоторое время запрет на владение золотыми монетами, слитками и т.п. Только в декабре 1974 года президент Джеральд Форд подписал закон, позволивший американцам впервые более чем за 40 лет свободно покупать и продавать золото.
Курс драгметалла больше не фиксировался на государственном уровне, поэтому он подскочил на 385% в 1974-1980 гг. Котировки желтого металла выросли до 850 долларов за унцию в условиях высокого уровня инфляции в США.
За последние 50 лет цена унции драгметалла увеличилась в 46 раз, а среднегодовой темп прироста составил около 8%.
Эпоха безмерно растущего долга
Недостатком прекращения золотого стандарта стало беспредельное увеличение государственных расходов. До 1971 года существовал естественный предел количества выпускаемых бумажных денег. Эмиссия зависела от объема золота в национальной казне.
На данный момент доллар обеспечен не физическими активами, а «верой» в правительство США. Однако федеральный долг страны приближается к 28 трлн долларов, что составляет более 130% от размера американской экономики.
Чтобы понять масштаб изменений, произошедший за этот период, отметим, что федеральный долг в 1960 году составлял немногим более половины размера экономики.
В ближайшие месяцы долг, по всей видимости, вырастет еще больше, поскольку Джо Байден стал новым президентом США, а конгресс контролируется демократами. Байден хочет принять пакет экономических стимулов в размере 1,9 трлн долларов, который включает финансовую помощь каждому взрослому американцу в размере 1400 долларов.
Следует ли вернуться к золотому стандарту? В современных условиях это сделать вряд ли получится. По данным Министерства финансов США, объем государственных золотых резервов составляет примерно 261 млн унций, а их рыночная стоимость равна 493 млрд долларов.
Драгметалла просто не хватит для поддержки столь крупной экономики, как США, если, конечно, цена унции не будет установлена на уровне 100 тыс. долларов.
Некоторые утверждают, что биткойн должен стать новой резервной валютой. Как и в случае с золотом, предложение криптовалюты ограничено. Однако на данный момент цифровые валюты слишком нестабильны. Биткойн и Эфириум в минувший четверг пережили серьезную коррекцию: первый обвалился на 13%, а второй – на 19%.
Поэтому альтернативы современной монетарной системе неограниченного печатания денег просто нет. Хотя при ее господстве доллар становится все менее ценным, а унция желтого металла дорожает.
Современная монетарная теория
Сторонники этой теории заявляют, что власти, которые выпускают собственную валюту, как это делают в США, могут тратить ее столько, сколько хотят, независимо от полученного дохода. Если же правительство столкнется с бюджетным дефицитом, то нужно будет просто напечатать еще больше денег для покрытия разницы.
Разве не по этому сценарию разворачиваются текущие события? В 2020 году федеральное правительство США потратило в общей сложности 6,55 трлн долларов, хотя объем налоговых поступлений оказался вдвое меньше – 3,42 трлн долларов.
Более того, объем денежной массы (самые ликвидные и легкодоступные формы денег) вырос на 67% (!) в декабре 2020 года по сравнению с тем же месяцем предыдущего года.
Как неоднократно утверждал Рэй Далио, миллиардер, основатель хедж-фонда «Bridgewater»: «Бумажная валюта – это туалетная бумага».
