Материал Института Серебра (США), подготовленный консалтинговой компанией «Metals Focus».
Объем инвестиционного спроса на физическое серебро повышается уже 4-й год к ряду. Рост за 2021 год составил 36%, 278,7 млн унций (8,6 тыс. тонн), что является 6-летним максимумом. США и Германия стали крупнейшими странами-потребителями соответствующей продукции благодаря повышению инвестиционной привлекательности серебра на фоне экономической нестабильности, роста инфляции и недоверия к властям. В Индии объем продаж серебряных слитков и монет вырос более чем втрое, что отчасти объясняется эффектом низкой базы, поскольку совокупный показатель не превысил отметку 2019 года. Прогнозируется, что в 2022 году мировой показатель останется на примерно таком же уровне, как и в 2021 году, поскольку понижение спроса на Западе компенсируется ростом в Индии.
Самый крупный скачок объема спроса в прошлом году в натуральном выражении был зафиксирован в США – 49%. Речь идет о достижении 6-летнего максимума (3,6 тыс. тонн), недалеко до рекордного уровня 2015 года. Важно отметить, что спрос в начале прошлого года был невысоким, поскольку индивидуальные инвесторы больше интересовались золотом. Однако ситуация изменилась в результате Reddit-мании, то есть, скоординированной масштабной операции индивидуальных инвесторов с целью повышения курса серебра посредством покупки всех имеющихся активов на рынке для его сжатия. Все это произошло после аналогичного сжатия акций компаний «GameStop».
Эта операция успехом не увенчалась, кроме краткосрочного скачка котировок, но все-таки вызвала интерес инвесторов к серебру, в том числе, к биржевым продуктам и акциям добывающих компаний. Спрос на слитки и монеты, несмотря на прекращение Reddit-мании, остался на очень высоком уровне. Еще одним фактором, определившим рост спроса на физическое серебро в США, стали опасения относительно увеличения уровня инфляции. Этот фактор был актуален задолго до скачка цен, ввиду опасений относительно крупного объема бюджетных расходов в США.
В таких условиях многие поставщики серебряных монет и слитков не могли справиться с наплывом клиентов. Возник дефицит соответствующей продукции на рынке. Кроме увеличения сроков поставки, наценка на продукцию также возросла до беспрецедентного уровня. Нехватка продукции на рынке усугубилась еще и по той причине, что Монетный двор США начал выпускать золотые и серебряные инвестиционные монеты «Американский Орел» с новым дизайном в июле. Это привело к дефициту монет со старым дизайном, что усугубило дисбаланс спроса и предложения. Одним из последствий этой ситуации стал скачок объема импорта в США из Турции, Швейцарии и Австралии. Трудно определить точный объем импорта, но совокупный показатель, по некоторым оценкам, мог достигнуть 17 млн унций (500 тонн) в прошлом году.
В этом году прогнозируется незначительное снижение спроса на серебро со стороны индивидуальных инвесторов. Вряд ли сохранится такой же объем спроса, как и в 2021 году. Несмотря на это обстоятельство, совокупный показатель за 2022 год будет высоким, а значит, индивидуальные инвесторы понимают необходимость приобретения физического серебра.
В Европе объем продаж серебряных монет и слитков вырос на 9% в 2021 году, достигнув нового рекордного уровня в 61,9 млн унций (1,9 тыс. тонн) за всю историю наших наблюдений. Скачок уровня инфляции до многолетних максимумов, отрицательные процентные ставки в номинальном и реальном выражении и новые штаммы коронавируса, - вот факторы, которые привели к тому, что европейские инвесторы приобретали физическое серебро для защиты своих сбережений и капиталов. Макроэкономическая нестабильность также объясняет отсутствие масштабной фиксации прибыли среди инвесторов. Соответствующие продукты в 2021 году стали более доступными по сравнению с 2020 годом, когда наблюдался дефицит из-за пандемии. Однако в 2021 году все равно были периоды, когда дилеры сообщали о нехватке продукции и продлении сроков доставки определенных инвестиционных монет. Резкий рост покупок при меньшем объеме продаж со стороны клиентов (фиксация прибыли) привел к росту оптовых и розничных наценок намного выше допандемического уровня. С начала 2022 года объем спроса на физическое серебро остается достаточно высоким. Спрос на твердые активы растет не только из-за инфляционных опасений, но также ввиду украинского кризиса.
В Индии объем инвестиций в физическое серебро резко увеличился в прошлом году, повысившись на 219%, до 27,6 млн унций (858 тонн). Однако такой прирост произошел на фоне низких показателей за 2020 год, когда было много продаж продукции со стороны инвесторов. Поэтому объем инвестиционного спроса на самом деле по историческим меркам был небольшой; в 2010-2020 гг. средний объем спроса составлял 60 млн унций в год (1,8 тыс. тонн), при этом индийцы приобрели около 598 млн унций (18,5 тыс. унций) серебра за этот период. Произошло накопление запасов драгметалла у дилеров, что приводило к снижению объема спроса в Индии на протяжении последних двух лет, в том числе, поскольку некоторые инвесторы стали продавать свои запасы серебра, когда курс драгметалла вырос.
В течение первых 6-ти месяцев 2021 года объем инвестиционного спроса пострадал из-за волатильности курса драгметалла и распространения дельта-коронавируса в марте-июне, что фактически прекратило покупательскую активность. Кроме того, курс серебра так и не смог достигнуть новых максимумов в рупиях, а распространение вируса в большей части сельских районов Индии привело к тому, что инвесторы стали продавать свои запасы и фиксировать прибыль.
В то же время, инвесторы в городских районах Индии продолжали вкладывать средства в акции из-за их высокой доходности. Во втором полугодии курс серебра снизился, количество заболевших уменьшилось, а темпы вакцинирования населения выросли. Покупательская активность возобновилась. Еще одной важной причиной уменьшения инвестиционного спроса стал достаточно значительный объем покупок ювелирных изделий и столового серебра. Спрос на эти продукты был высоким в 2013-2019 гг., поскольку покупатели воспользовались понижением цен в тот период. Однако волатильность цен на серебро и опасения относительно уменьшения спроса на фоне пандемии, привели к тому, что производители решили сохранить у себя больше запасов продукции.
В 2022 году инвестиционный спрос должен и дальше продолжить расти, но вряд ли превысит допандемический уровень.
Объем инвестиционного спроса на физическое серебро в Китае упал на 10% в прошлом году, достигнув 6,2 млн унций (192 тонн) из-за снижения показателей по рынкам монет и слитков. Продукты из серебра облагаются НДС в размере 13%, поэтому на рынках слитков и монет спрос был высоким на подарочные и коллекционные изделия. Высокая цена на серебро (среднедневной уровень на Шанхайской бирже золота вырос на 11% в 2021 году) и замедление темпов роста экономики Китая привели к уменьшению объема покупок коллекционных изделий.
Спрос на подарочные изделия тоже понизился из-за меньшего количества публичных и корпоративных мероприятий на фоне новых волн пандемии в некоторых регионах. В то же время, спрос на серебряные изделия несколько снизился, в первую очередь, из-за уменьшения запланированного объема их производства в 2021 году. В 2022 году инвестиционный спрос на физическое серебро должен вырасти на 1% в годовом исчислении, учитывая улучшение экономической ситуации и потребительских настроений.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
